黄金跌破900元/克了，较年初历史高点回撤超过25%，进入技术性熊市了

黄金跌破900元/克了，较年初历史高点回撤超过25%，进入技术性熊市了。大家都在观望，越跌越没人敢接。

美国5月非农就业数据远超预期（新增17.2万人vs预期约8.5万人），市场对美联储年底前加息的概率预期飙升至65%以上，10年期美债收益率突破4.5%，美元指数重新走强。实际利率（TIPS收益率）从5月初的1.2%快速拉升到1.8%，大幅提高了持有黄金这一无息资产的机会成本。

同时，AI产业全面崛起为全球资本提供了高收益投资出口，资金从贵金属市场大规模撤离。全球黄金ETF连续两个月净流出，5月单月流出约20亿美元；国内黄金ETF规模较一季度末缩水近370亿元。