美股盘前：三大股指期货齐跌 市场静待美国5月CPI 甲骨文即将公布财报

周三盘前，美股三大股指期货齐跌，欧洲主要指数普遍下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌1.48%，道指期货跌0.82%，标普500指数期货跌0.94%。

大宗商品方面，布伦特原油上涨1.78%，报93.02美元/桶；WTI原油上涨2.11%，报90.406美元/桶。现货黄金下跌2.70%，至每盎司4,144.6美元。现货白银下跌2.75%，报63.5美元。

个股方面，半导体股集体走低，迈威尔科技跌超5%，AMD跌超4%，英特尔、台积电跌超3%，英伟达跌逾2%。

超微电脑盘前大跌超11%，公司此前宣布拟进行70亿美元股权融资以支持AI业务。

热门中概股普遍走低，阿里巴巴跌超3%，百度、蔚来、小鹏集团均跌超2%；唯网易、哔哩哔哩逆势涨超1%。

随着美国消费者的生活成本持续攀升，周三公布的通胀数据预计将突破另一个令人不悦的门槛。如果华尔街的共识预测准确，5月份美国CPI预计环比将上涨0.5%;同比涨幅将达到4.2%。这将是自2023年5月以来CPI首次突破4%，也将创下自该年4月以来的最高读数。当然，相较于一年前仅为2.4%的整体通胀率，本轮数据的大幅飙升很大程度上归因于中东战争引发的能源成本暴涨。

然而，即使是剔除了食品和能源的核心CPI在5月份的同比涨幅预计也将达到2.9%。随着油价飙升开始向整个经济体传导，人们越来越预期通胀短期内不会消退。当前联邦基金利率仍维持在相对高位，而通胀的再度抬头将意味着，美联储不仅失去了降息空间、反而面临重新收紧政策的压力。在此背景下，美联储年内重启加息已不再是小概率事件。对于美联储决策层而言，6月至7月的议息会议将成为关键观察窗口。若5月通胀数据得到确认、且6月数据延续升势，美联储极有可能在第三季度采取预防性加息措施，以锚定通胀预期。

SpaceX上市或引发指数基金抢筹，被动资金将如何影响市场定价

SpaceX的上市计划尚未完全落地，但围绕被动资金抢筹其股票的讨论，已经在华尔街被广泛议论。

学界人士和市场观察人士称，随着追踪指数的基金可能为SpaceX带来数十亿美元买盘，马斯克旗下这家公司的股价可能被进一步推高，并可能形成自我强化的反馈循环。

据悉，纳斯达克、富时罗素和MSCI等全球指数公司均准备将SpaceX快速纳入旗下指数。纳斯达克和富时罗素此前已调整规则，为大型IPO更快进入指数打开绿色通道。

指数调仓预测机构Intropic估算，SpaceX上市交易仅15天后，约30%的自由流通股可能由被动投资者持有。若按照此前较慢的纳入规则，这一比例原本大约只有4%。

根据 Intropic的图表显示，SpaceX上市后第5、第8、第10和第15个交易日，或分别迎来多轮指数相关的被动基金买盘。其中第15个交易日的单日需求预计接近90亿美元，对应约12%的自由流通股。

这意味着，在SpaceX上市初期可交易股份有限的情况下，指数基金、ETF等被动产品可能在短时间内集中买入大量股票。

花旗：下调黄金三个月目标价至4000美元

花旗集团认为，黄金可能还有进一步下跌空间。如果霍尔木兹海峡持续关闭至今年夏末，全球黄金购买需求可能收缩，金价可能跌至每盎司3500美元，回到九个月前的水平。

因此，短期风险偏向下行。除非投资者坚信局势不会再次升级，否则当前逢低买入黄金并不合适。

花旗强调仍看好黄金长期前景，但对于那些没有设置足够宽止损、且投资期限较短的投资者而言，黄金目前是一项风险极高的资产。

当前黄金面临的大部分压力，都直接或间接来自霍尔木兹海峡僵局以及高企的能源价格，包括实际利率上升、美元走强、新兴市场经济活动疲弱，以及由于各国央行政策叙事转变导致投资者买盘减弱等因素。

当霍尔木兹海峡局势最终缓和、能源价格回落后，黄金所面临的逆风也将减弱，届时金价很可能见底。基于此，花旗已将未来3个月黄金目标价从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司。

大摩回应SemiAnalysis小作文：CPO延迟认同，800V推迟不认

6月9日，SemiAnalysis发布报告，称英伟达原生800V DC大规模出货将推迟至2028年以后，同时下修CPO相关交换机出货预期，直接引发美股光通信板块重挫。英伟达据报已否认上述说法。

摩根士丹利大中华区硬件与半导体团队随即作出回应，在CPO问题上与SemiAnalysis判断基本一致，但在800V时间表上立场截然相反。

对于CPO，摩根士丹利估算2027年全球光引擎出货量仅为600万至700万台，远低于市场普遍预期的2000万至3000万台，认为短期情绪将持续承压；但同时维持对核心CPO相关标的的增持评级，判断CPO真正的爆发式增长将从2028年起开启，长期逻辑未变。

对于800V，摩根士丹利则明确表示，该消息与其供应链调研所得信息不符，800V直流电源机柜量产进程并未中断。大摩指出，当前市场对光引擎出货量的预期高达2000万至3000万台，与其测算存在显著预期差，这一落差将导致CPO板块短期情绪持续走弱。

摩根士丹利的回应在一定程度上为800V相关标的提供了支撑，但CPO方向的预期差确认，意味着相关板块短期情绪难以快速修复。

美银上调甲骨文目标价：云业务加速增长，但数据中心建设推高融资压力

美国银行在甲骨文四季度财报前瞻报告中维持对该股“买入”评级，并将目标价由200美元上调至240美元。报告认为，甲骨文股价自上一季度财报以来上涨约30%，主要受软件板块整体走强，以及近期约500亿美元债务和股权融资缓解市场对资金压力担忧推动。

美银预计，甲骨文即将公布的财报重点将集中在三方面：数据中心建设进度及收入确认节奏、与数据中心扩张相关的资本开支和融资需求，以及核心数据库业务能否延续强劲表现。

报告预计，甲骨文云PaaS/IaaS收入四季度同比增长94%，较上一季度84%的增速进一步加快，原因是新增数据中心产能上线后，将推动剩余履约义务（RPO）转化为收入。云业务目前已占甲骨文收入的52%，高于一年前的44%，因此云业务利润率和新计算订单将成为市场关注焦点。美银预计，云与软件业务毛利率约为70%，整体毛利率约为67%。

不过，快速扩张也带来明显资金压力。美银预计，甲骨文2027财年资本开支将达到683亿美元，同比增长36%；未来几年可能还需额外融资约350亿美元。报告同时指出，OpenAI占甲骨文RPO超过50%，市场需关注其能否实现收入目标并获得足够资本支持相关承诺。

“AI卖铲人”变身“AI基建银行”!传OpenAI洽谈5000亿美元租建数据中心，英伟达提供财务担保

正在筹备IPO的OpenAI正就一份规模空前的数据中心租约进行深度谈判，项目位于俄亥俄州南部派克县联邦土地上，规划总容量高达10吉瓦，预计建设成本至少5000亿美元。

这不仅是OpenAI迄今最大的基础设施布局，更标志着全球AI军备竞赛进入“容量即竞争力”的新阶段。此次交易的独特之处在于英伟达罕见的角色设计。

据知情人士透露，英伟达不仅将为该设施供应全部GPU硬件，还将首次以资产负债表为OpenAI的租约付款及SB Energy的项目融资提供信用担保，开创了芯片厂商深度介入基础设施融资的全新模式。

同一时期，谷歌也在为竞争对手Anthropic约350亿美元的TPU租赁义务提供兜底安排，AI巨头与芯片厂商的财务绑定量级已从“投资”跃升至“资产负债表级担保”。

高盛：苹果AI Siri今秋推出测试版，有望带动iCloud+变现和设备换新

高盛在苹果WWDC 2026会后报告中表示，苹果此次发布的Apple Intelligence与Siri AI基本符合预期，整体偏正面，原因在于市场首次获得了更清晰的Siri AI推出时间表、功能完成度信号，以及通过iCloud+订阅和硬件升级实现AI变现的早期路径。

Siri AI将于今年秋季推出英文测试版。高盛认为，苹果在主题演讲和后续投资者活动中展示的Siri AI功能更接近真实可用状态，其中包括现场演示，显示相关功能已基本完成，并有望按关键时间节点落地。

高盛认为，苹果AI变现路径正在显现。部分功能如图像生成依赖更强大的服务器模型，因此设置每日使用限制，用户可通过多数iCloud+套餐获得更高访问额度，这将为Apple Intelligence带来直接收入机会。同时，更多AI生成内容和个人数据也可能推动iCloud存储需求增长。

硬件方面，最先进的AI功能将要求至少12GB统一内存，包括更具表现力的Siri语音和高级听写功能。这意味着相关功能仅适用于iPhone Air、iPhone 17 Pro系列、M4及以上iPad和M3及以上Mac等设备。高盛认为，这有望推动苹果进入多年产品换新周期。

高盛维持苹果“买入”评级和340美元12个月目标价不变，认为AI功能持续迭代将支撑长期产品需求和服务收入增长。主要风险包括消费需求走弱、供应链扰动、竞争加剧、监管压力及资本配置执行风险。

（文章来源：哈富证券）